高盛：升华润置地目标价至38港元 维持“买入”评级

　　高盛发布研报称，华润置地（01109）上半年核心利润同比下降7%至100亿元人民币，低于该行对2025财年持平的盈利预期，主要受拨备拖累。业绩发布后，高盛将润地2025-2027财年营收预测平均调升4%，大致维持2025-2027财年每股盈利预测。在纳入最新土地收购后，该行将2025年净资产值（NAV）从每股40.6港元上调至42.2港元，基于NAV折让10%，目标价从36.5港元上调至38港元。

　　展望未来，高盛对润地利润率复苏持乐观态度，原因包括其土地储备持续聚焦一线/二线城市、新盘销售结构优化、新收购项目今年迄今现金利润率已见改善，且加速但严谨的土地储备策略持续以盈利为优先，为利润增长提供保障。